Pour la première fois depuis le début de l’année 2026, les banques de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC) ont nettement réduit leur recours aux financements de la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC). Lors de l’opération d’injection de liquidités du 2 juin, seuls 298,2 milliards de FCFA ont été sollicités sur une enveloppe pourtant fixée à 500 milliards, soit un taux de souscription de 59,64 %.

Une rupture notable dans un marché monétaire habituellement marqué par une forte demande, voire une sursouscription des opérations de refinancement de la banque centrale.

Un tournant dans la dynamique monétaire

Cette baisse traduit un changement de comportement des établissements bancaires de la sous-région. Alors que le guichet de la BEAC constituait jusqu’ici une source privilégiée de liquidités, les banques semblent désormais adopter une posture plus prudente.

En cause : la politique monétaire restrictive engagée par la banque centrale. En maintenant le Taux d’intérêt des appels d’offres (TIAO) à 4,75 % et celui de la facilité de prêt marginal à 6,25 %, la BEAC renchérit considérablement le coût du refinancement. Le taux moyen pondéré des soumissions, établi à 4,92 % lors de cette opération, confirme cette tendance.

Face à un coût de l’argent plus élevé, les banques limitent mécaniquement leur recours aux ressources de la banque centrale et ajustent leur stratégie de financement.

Entre prudence bancaire et alternatives de financement

Au-delà de la politique monétaire, cette évolution s’explique également par des facteurs conjoncturels. La fin du premier semestre correspond généralement à une période de détente relative des besoins de trésorerie, après les fortes sollicitations observées en début d’année.

Mais surtout, les établissements financiers semblent privilégier d’autres circuits. Le développement progressif du marché interbancaire permet désormais à certaines banques disposant d’excédents de liquidités de prêter directement à leurs homologues, sans passer par la BEAC, malgré des taux qui restent relativement élevés, autour de 6,53 %.

Parallèlement, la hausse du coût du crédit pousse les banques à devenir plus sélectives dans l’octroi de financements, réduisant ainsi leurs besoins globaux de liquidités.

Un signal positif… mais à surveiller

Pour la BEAC, cette baisse de la demande constitue un indicateur encourageant. Elle confirme que la politique de resserrement monétaire commence à produire ses effets, en limitant la circulation excessive de liquidités et en contribuant à contenir les pressions inflationnistes dans la zone Cémac.

Cependant, cette évolution n’est pas sans risques. Derrière cette contraction pourrait également se cacher un ralentissement du financement de l’économie réelle. Dans un contexte où le crédit devient plus coûteux, les entreprises — en particulier les PME — pourraient voir leur accès au financement se restreindre.

Le principal enjeu pour le second semestre sera donc de trouver un équilibre entre stabilité monétaire et soutien à l’activité économique. Car si la maîtrise de l’inflation est essentielle, elle ne doit pas se faire au détriment de l’investissement et de la croissance.

Un test pour la résilience économique de la sous-région

Cette situation marque, en réalité, une phase de transition pour le système financier de la Cémac. Entre discipline monétaire, mutation des pratiques bancaires et émergence de nouveaux mécanismes de financement, les prochains mois seront déterminants.

La capacité des banques à continuer de financer l’économie, tout en s’adaptant à un environnement plus contraignant, sera un indicateur clé de la solidité et de la résilience de la sous-région.